W poprzednim artykule dotyczącym obowiązków informacyjnych związanych z postępowaniem upadłościowym oraz restrukturyzacyjnym skupiono się przede wszystkim na obowiązkach informacyjnych ciążących na spółkach publicznych funkcjonujących w ramach rynku regulowanego (artykuł dostępny TUTAJ ).
W niniejszych rozważaniach zwrócimy uwagę na obowiązki dotyczące spółek publicznych funkcjonujących w ramach alternatywnego systemu obrotu tj. New Connect oraz systemu Catalyst, które to obowiązki będą zróżnicowane w zależności od tego czy platformy transakcyjne prowadzone są przez Giełdę Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
czy przez BondSpot S.A.
Podstawa prawna obowiązków informacyjnych spółek publicznych
W ramach przypomnienia wskazać należy, iż zgodnie z uregulowaniami zawartymi w rozporządzeniu Ministra Finansów z dnia 29 marca 2018 r.
w sprawie informacji bieżących i okresowych przekazywanych przez emitentów papierów wartościowych oraz warunków uznawania za równoważne informacji wymaganych przepisami prawa państwa niebędącego państwem członkowskim (rozporządzeniem Ministra Finansów), rozporządzenia Parlamentu Europejskiego I Rady (UE) Nr 596/2014 z dnia 16 kwietnia 2014 r.
w sprawie nadużyć na rynku (rozporządzenie w sprawie nadużyć na rynku) oraz uchylające dyrektywę 2003/6/WE Parlamentu Europejskiego i Rady i dyrektywy Komisji 2003/124/WE,2003/125/WE i 2004/72/WE („rozporządzenie MAR”) oraz ustawy z dnia 29 lipca 2005 r.
o ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach publicznych, na publicznych spółkach akcyjnych ciąży wiele obowiązków informacyjnych.
Obowiązki informacyjne spółek publicznych funkcjonujących w ramach alternatywnego systemu obrotu (New Connect)
W przypadku spółek funkcjonujących w ramach alternatywnego systemu obrotu (New Connect) należy brać pod uwagę regulacje zawarte w Załączniku Nr 3 do Regulaminu Alternatywnego Systemu Obrotu dotyczące informacji bieżących oraz okresowych przekazywanych w alternatywnym systemie obrotu na rynku NewConnect oraz regulacje rozporządzenia MAR.
W związku z tym, iż regulacje zawarte w ww. Załączniku nr 3 do regulaminu ASO nie wskazują expressis verbis na obowiązek informacyjny spółki związany z czynnościami podjętymi w ramach postepowania upadłościowego czy restrukturyzacyjnego, do obowiązku informacyjnego dotyczącego przedmiotowego zakresu znajdą zastosowanie regulacje rozporządzenia MAR odnoszące się do publikowania informacji poufnych.
W związku z powyższym przedmiotem informacji publikowanych na podstawie art. 17 ust 1 rozporządzenia MAR będą m.in. takie zdarzenia jak:
- •
- złożenie wniosku o ogłoszenie upadłości albo wniosku wszczęciem postępowania restrukturyzacyjnego oraz oddalenie lub odrzucenie ww. wniosków prze sąd;
- •
- ustanowienie tymczasowego nadzorcy sądowego, ustanowienie zarządu przymusowego, powołanie syndyka masy upadłości;
- •
- wydanie postanowienia o ogłoszeniu upadłości albo postanowienia o otwarciu postepowania restrukturyzacyjnego, zmiana ww. postanowień;
- •
- umorzenie postępowania upadłościowego bądź restrukturyzacyjnego;
- •
- zakaz wszczęcia postępowania naprawczego;
- •
- zatwierdzenie układu; odmowa zatwierdzenia układu.
Ponadto dodatkowym obowiązkiem informacyjnym w ww. zakresie, którym objęte zostały spółki notowane na New Connect, jest umieszczenie w dokumencie informacyjnym oraz w uproszczonym dokumencie informacyjnym w rozdziale „Dane o emitencie” informacji o wszczętych wobec emitenta postępowaniach: upadłościowym, restrukturyzacyjnym lub likwidacyjnym. Przedmiotowy obowiązek wynika z § 10 i 19 Załącznika Nr 1 do Regulaminu Alternatywnego Systemu Obrotu New Connect.
Obowiązki informacyjne spółek publicznych zajmujących się emisją dłużnych papierów wartościowych w ramach systemu Catalyst
W pierwszej kolejności należy wskazać, że jeżeli spółka jako emitent dłużnych papierów wartościowych jest notowana w ramach alternatywnego systemu obrotu lub na rynku regulowanym (GPW), obowiązuje ją zakres raportowania obowiązujące dla danego rodzaju rynku. Dotyczy to również obowiązku podawania do wiadomości publicznej informacji w zakresie zdarzeń związanych z postępowaniem upadłościowym albo restrukturyzacyjnym.
Jeżeli chodzi o podmioty funkcjonujące w ramach platformy transakcyjnej BondSpot S.A. zastosowanie w tej materii regulacje zawarte w Regulaminie Alternatywnego Systemu Obrotu w brzmieniu przyjętym Uchwałą Nr 86/O/17 Zarządu BondSpot S.A. z dnia 13 kwietnia 2017 r.
(tekst ujednolicony według stanu prawnego na dzień 8 stycznia 2019 r., dalej zwany jako „Regulamin BondSpot).
W związku z tym, iż w ramach zasad odnoszących się do zamieszczania raportów bieżących oraz okresowych nie została wyróżniona grupa zdarzeń odnosząca się do postępowania upadłościowego czy restrukturyzacyjnego, zastosowanie w tym zakresie znajdą regulacje rozporządzenia MAR tj., ujawnienie informacji poufnych na podstawie art. 17 ust 1.
związanych z działaniami podjętymi w ramach postępowania upadłościowego czy restrukturyzacyjnego.
W tym miejscu należy dodatkowo zaznaczyć, iż Regulamin Alternatywnego Systemu Obrotu w brzmieniu przyjętym Uchwałą Nr 86/O/17 Zarządu BondSpot S.A. z dnia 13 kwietnia 2017 r. w § 10 przewiduje zamieszczenie w dokumencie informacyjnym a dokładnie w rozdziale „Dane o emitencie” informacji o wszczętych wobec emitenta postępowaniach: upadłościowym, układowym lub likwidacyjnym.
Na marginesie poza samymi obowiązkami informacyjnymi należy podkreślić, iż zgodnie z § 14 ust. 2 pkt 4 Regulaminu BondSpot spółka obowiązana jest wykluczyć instrumenty dłużne z obrotu na Rynku w przypadku uprawomocnienia się postanowienia o ogłoszeniu upadłości emitenta albo postanowienia o oddaleniu przez sąd wniosku o ogłoszeniu upadłości ze względu na to, że majątek emitenta nie wystarcza lub wystarcza jedynie na zaspokojenie kosztów postępowania, albo postanowienia o umorzeniu przez sąd postępowania upadłościowego ze względu na to, że majątek emitenta nie wystarcza lub wystarcza jedynie na zaspokojenie kosztów postępowania
Autor: Hanna Żołnierkiewicz
Aplikant adwokacki w Departamencie Prawnym. Od 2017 roku związana z Russell Bedford Dmowski i Wspólnicy Kancelaria Adwokacka Sp.k.
Posiada doświadczenie w obsłudze prawnej na rzecz przedsiębiorców w zakresie łączenia, podziału i przekształcenia spółek oraz w zakresie prawa upadłościowego, prawa restrukturyzacyjnego i prawa rynku kapitałowego.
Prowadzi bieżącą obsługę spółek prawa handlowego, w tym sporządza dokumentację korporacyjną, zarówno w języku polskim jak i w angielskim. Reprezentuje również klientów przed sądami powszechnymi w sprawach z zakresu prawa gospodarczego i cywilnego.